人工智能竞赛推高科企资本支出

参考消息网8月17日报道 据西班牙《经济学家报》网站8月13日报道，自华尔街第二季度财报季开始以来，科技板块(尤其是人工智能领域)遵循着一条由市场主导的新准则。股市的固有特性曾规定，如果公司业绩能够超出市场形成共识的预期，那么股价上涨则主要归功于基本面。

然而，超大规模数据中心(以及间接相关的半导体公司)不仅需要产生切实的利润和收入，还必须证明其资本支出与人工智能部门的短期和长期收益相匹配。换句话说，纽约证券交易所的规则已经转变：只有增长已经不够，现在还必须拿出实际成果。这一新的股市理念很大程度上源于慧甚研究系统公司汇总的分析师对主要科技企业资本支出的预测持续上调。目前预计，与年初的预测相比，这些公司在2026年和2027年的资本支出均将大幅增加。

为了在争夺新技术领域的主导权中不被甩在后面，企业不得不投入巨资，这导致亚马逊、微软和“字母表”等公司几乎每月都宣布增加数十亿美元的资本支出。这些资金主要用于履行其在租赁、建筑、能源和设备方面的承诺，以加速数据中心集群的建设。这其中既包括短期支出，也包括预计持续数十年的长期承诺。

事实上，2026年大型科技企业的此类支出总额已经突破1万亿美元。去年12月31日的预测是7210亿美元，这意味着仅几个月时间就增加了约3000亿美元。此外，对2027的投资预测在今年年初时就已经相当高，约为8120亿美元，而8月初的预测值已经增至1.48万亿美元。总之，预计两年内，主要科技企业的资本支出总额将超过2.56万亿美元。

彭博社公布的计算结果显示，云计算和数据中心领域的四大巨头(“字母表”、元宇宙平台、微软和亚马逊)未来几年将投入近2.4万亿美元。以“字母表”为例，该公司上周披露了价值9020亿美元的采购承诺、合同义务和尚未生效的租赁协议。同样，元宇宙平台的投资额也出现了类似的激增，披露了近7000亿美元的未来支出承诺。

7月22日，“字母表”公布了4月至6月的财务业绩，受到市场密切关注。这家上市公司当季净利润较去年同期增长298%。然而，与预期相反，由于该公司大幅上调了本年度资本支出预期(从此前预测的1900亿美元增至1950亿美元至2050亿美元)，这一数字对投资者来说反倒觉得平淡无奇。

短短七个月内，市场对这家跨国公司本财年资本支出的预期就从1140亿美元上调至2000亿美元。这是人工智能领域头部企业中增幅最大的一个，上调幅度高达860亿美元。2027年，资本支出预期已从1290亿美元增至近3000亿美元，增幅高达130%。

在这股投资热潮中，杰夫·贝索斯创立的亚马逊也没有置身事外。年初，市场普遍预期这家科技巨头2026财年的资本支出约为1454亿美元。然而，经过最新市场修正之后，这一预测已经显得有些保守。该公司的资本支出预测已飙升至近2171亿美元。

其他行业巨头也出现了同样的修正趋势。元宇宙平台2026年的资本支出预测已从1月初预测的1090亿美元攀升至目前的超过1372亿美元，增幅近26%。与此同时，微软的增幅虽然较为温和，但也同样显著，从983亿美元增至近1182亿美元。然而，在典型的超大规模数据中心运营商之外，最引人注目的举措来自甲骨文公司：这家基础设施和人工智能公司大幅提高了其2026年的资本支出预测，从最初的568亿美元增至目前的920亿美元，七个月内实现了62%的惊人增长。

对此，e投睿交易平台市场分析师哈维尔·莫利纳解释说，各大科技企业的财报季传递出一个非常明确的信息：“微软和亚马逊表明，数十亿美元的人工智能投资已经开始转化为对基础设施更大的需求。而苹果公司的情况则提醒我们，仅仅成为全球最大的一家公司已经远远不够了。缺乏清晰的人工智能战略以及过高的预期，导致财报发布后该公司的股价出现大幅回调。这种对比完美地概括了当前的形势，因为人工智能不再是靠承诺来交易，而是靠实际执行力来交易。”（编译/王萌）